펄어비스(263750) 주식 투자 시 꼭 챙겨야 할 정보 정리
- 주식분석(국내)
- 2022. 4. 24.
22년 4월 22일 금요일 기준 국내 시가총액 순위 60위인 펄어비스(263750)에 대해 투자 시 반드시 알아야 하는 내용을 알아보도록 하겠습니다. 게임관련주로서 포스티했던 엔씨소프트와 넷마블과 함께 보시면 비교하시는데에 도움이 될 것입니다.
1. 개요
- 펄어비스는 게임소프트웨어의 개발 및 퍼블리싱 사업 등을 영위하고 있음.
- 지배회사인 펄어비스와 종속회사인 CCP ehf. 등은 게임소프트웨어 개발 및 게임 서비스 공급업 등을 목적사업으로 함.
- '검은사막' 및 'EVE' IP의 서비스 지역 확장과 현재 개발 중인 신작 3종(붉은사막, 도깨비, 플랜8) 의 개발을 통해 IP의 확장, 신규 IP 확보 등 포트폴리오 다변화를 진행.
- 업종/섹터는 레저/게임
- 대주주는 김대일 외 15인, 대주주지분율은 50.2%
- 매출비중은 검은사막 IP 84%, EVE IP 15.1%, 기타 0.9%
2. 가치지표
펄어비스의 2015년 이후부터의 가치지표입니다.
EPS는 2015년부터 2019년까지 계속 큰 성장을 보이다가 최근 2년동안은 하락세를 보이고 있습니다. 게임기업의 특성상 새로운 대박게임을 기대해봐야겠습니다.
펄어비스의 경우 배당을 지급한 이력은 없습니다.
펄어비스의 PER와 PBR을 보면 엄청난 속도로 PER가 상승하고 있고 고평가받고 있는 걸 알 수 있습니다. 순이익보다 주가상승률이 엄청 높아 주가가 점점 고평가 받고 있습니다.
ROE 또한 계속적인 하락세를 보이고 있습니다.
3. 재무제표
1) 재무상태표
펄어비스의 재무상태표를 보면 유동자산의 경우 2015년부터 50배 정도 성장했으며 그 중 현금성자산의 증가가 눈에 띄는 모습입니다.
비유동자산도 100배 넘게 성장했고, 그 중 무형자산의 비중이 높은 편입니다.
총 자산은 6배 넘게 올랐고, 부채는 25배 이상올랐습니다. 자본의 경우 30배 넘게 올라 재무적으로는 계속적으로 규모가 커지고 있는 걸 알 수 있습니다. 축적되는 자본잉여금과 이익잉여금이 대박게임을 만들어내는 원동력이 될 수 있기를!
2) 손익계산서
펄어비스의 손익계산서입니다.
2015년부터 2019년까지 매출이 계속 성장하다가 2020년부터 떨어지고 있는 모습입니다. 새로운 게임이 필요하다는 걸 보여주고 있는 매출차트가 아닌가 싶습니다.
영업이익도 매출과 비슷하게 21년에 큰 폭으로 하락했습니다.
순이익도 매출과 비슷한 차트를 보여주고 있으며, 순이익률도 지속적으로 하락하고 있다는 점이 개선이 필요해 보이는 수익구조입니다.
3) 현금흐름표
펄어비스의 현금흐름표입니다.
4. 가치평가
펄어비스(263750)의 22년 4월 22일 금요일 종가 93800원 기준, 할인율 9%를 적용하여 RIM, FCFE, EPS성장률, 야마구치, 숙향, 무성장가치 모형 별로 펄어비스(263750)의 주당 적정가치를 구하면 아래 그림과 같습니다.
RIM모형으로 주당 적정가치는 34,736원, FCFE모형의 적정 주당가격은 13,747원 ,EPS 성장률모형의 적정 주당가치는 10,555원, 야마구치모형은 19,831원, 눈덩이모형의 적정 주당가치는 16,603원, 숙향모형은 12,735원, 무성장가치모형은 18,018원으로 계산됩니다.
가치평가모형별 펄어비스의 적정주가가 크게 오버슈팅 된 모습을 보면서 이게 거품이 될지, 앞으로의 성장에 대한 기대가 될지는 지켜봐야겠습니다.
※ 투자추천 아니며, 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
※ 데이터 가공 과정에서 휴먼에러가 있을 수 있습니다. 잘못된 데이터가 있을 시 댓글 남겨주시면 수정하도록 하겠습니다.
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