SK하이닉스(000660) 투자 전 및 투자자가 꼭 알아야 할 것들

SK하이닉스 투자지표, 재무제표, 배당, 가치평가

지난 포스팅인 삼성전자에 이어 그의 경쟁사인 SK하이닉스에 대해 알아보고자 합니다. SK하이닉스를 투자하고 계신 분이거나 투자를 하고 싶어하시는 분들이라면 SK하이닉스에 대한 투자지표와, 재무제표, 그리고 경쟁사와의 비교 등을 같이 보시면 좋을 것 같습니다.

 

※ 삼성전자 투자시 알아야 할 것들!!!

https://ochosiete.tistory.com/77

삼성전자(005930) 주식투자 전 및 중일 때 꼭 알아야 할 것들

 

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1. 개요

• 1983년 현대전자로 설립됐고, 2001년 하이닉스반도체를 거쳐 2012년 최대주주가 SK텔레콤으로 바뀌면서 SK하이닉스로 상호를 변경함.
• 주력제품은 DRAM, 낸드플래쉬, MCP와 같은 메모리 반도체이며, 2007년부터 시스템LSI 분야인 CIS 사업에 재진출함.
• 20년 10월 인텔의 NAND사업을, 21년 10월 키파운드리 지분 100%를 양수하기로 결정함. 세계 반도체시장 점유율은 D램 28.0%, 낸드플래시 12.9%임.

 

2. 투자지표

SK하이닉스 투자지표

SK텔레콤이 2012년 최대주주가 된 SK하이닉스는 2013년부터 투자지표가 아주 좋게 변화하였습니다. 반도체사이클 때문인지 주당순이익이나 PER 등이 등락이 심한 해가 몇 번 있었지만 그래도 이전의 SK 인수 전 하이닉스 때 보다는 아주 양호한 투자지표를 보여주고 있습니다.

 

EPS의 경우 인수한 다음해인 2013년부터 보면 21년 연환산 기준 약 3배 정도 올랐으며 주당순이익이 가장 높았던 2018년은 2013년 대비 무려 5배나 성장했었습니다. SK 인수후에 주당순자산은 꾸준히 성장하고 있습니다. 

 

SK하이닉스 배당이력과 배당수익률, 배당성향

SK하이닉스의 배당성향은 SK가 인수한 이후 한번도 40%를 넘은 적이 없을 정도로 아주 안정적으로 주주들에게 배당을 지급하고 있습니다. 뿐만 아니라 배당금도 인수한 이후 꾸준하게 상승하고 있는 모습을 보여주고 있어 배당금만 보면 투자하기에 아주 매력적인 기업인 것 같습니다. 2020년 부터 현재까지 배당수익률을 보면 평균이 약 1.2%정도인 것으로 확인되는데, 현재 배당률은 그 평균을 하회하고 있다는 점이 투자매력도를 낮추는 요소가 아닐까 생각됩니다.

 

SK하이닉스(000660) PER, PBR

분기별 PBR은 현재 주가가 비싸다는 말을 하고 있지만, 분기 PER는 투자하기에 좋은 자리라고 말을 해주고 있는 듯 합니다.

 

연간 PBR과 PER을 보면, 지난 10년간 PBR이 가장 낮았던 시기는 0.8이었고 높았던 때는 2.2였기에 지금의 PBR인 1.4는 최저치와 최고치의 중간에 위치해 있습니다. PER의 경우는 2012~2021년 최저치 2.8(2018년), 최고치 34.8(2019년)이었음을 고려해보면 낮아보이기는 하지만 지난 10년간 PER이 10을 넘은 해가 거의 없었음을 고려해보면 높은 위치라고 볼 수 있을 것 같습니다.

 

3. 재무제표

SK하이닉스(000660) 재무상태표

SK하이닉스의 재무상태표입니다. 스윽 훑어만봐도 좋네요. 유동자산과 비유동자산의 큰 폭의 성장, 그 결과 총 자산도 성장했습니다. 뿐만 아니라 부채도 상승했지만 자본금이 더 많이 상승했기에 인상적인 부분인 것 같습니다.

 

2012년부터 2021년까지 자본금 상승률을 보면 2013년에는 전년(2012년) 대비 자본금이 34.2% 성장했고, 2014년에는 전년대비 38%, 2015년에는 18.6%, 2016년에는 12.3%, 2017년에는 40.8%, 2018년에는 38.5%, 2019년에는 2.3%, 2020년에는 8.3%, 2021년에는 전년대비 19.8%가 성장했습니다. 매출을 반도체에만 의존하는 것 치고 꾸준하게 계속 성장은 하고 있다는 점이 경영을 잘 하고 있다는 믿음을 주는 것 같습니다.

 

SK하이닉스(000660) 손익계산서

SK하이닉스의 손익계산서를 보면 역시나 엄청난 성장을 한 것을 볼 수 있습니다. 매출, 영업이익, 순이익 면에서 분명 사이클은 있지만 꾸준히 상승하고 있는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

순이익 증가율을 보면 2014년은 전년대비 46.1%, 2015년에는 3%, 2016년에는 -31.7%, 2017년에는 260%, 2018년에는 46%, 2019년에는 -87.1%, 2020년에는 137%가 성장한걸로 보아 역시나 사이클은 존재하긴 한다는 걸 알 수 있고, SK하이닉스를 투자하시는 분들은 진입시점을 잘 잡으셔서 들어가실 수 있을 거라 봅니다^^

 

SK하이닉스 현금흐름표

SK하이닉스의 현금흐름표는 FCF 변화로 간단히 말해보면, 2013년에는 전년대비 FCF가 188.1%, 2014년에는 -7.9%, 2015년에는 58.9%, 2016년에는 -40.5%, 2017년에는 164.7%, 2018년에는 51.3%, 2019년에는 -70.5%, 2020년에는 88%, 21년에는 60.8%가 성장한 모습을 보여주고 있습니다.

 

3. 가치평가

SK하이닉스의 2022년 3월 25일 종가 118,000원을 기준으로 할인율(r)을 9%로 잡았을 때 RIM, FCFE, EPS성장률, 야마구치, 눈덩이, 숙향, 무성장가치로 본 적정가치는 아래 그림과 같습니다.

SK하이닉스 가치평가

RIM모형으로는 적정가치가 178,338원, FCFE모형은 92,658원, EPS 성장률모형은 334,419원, 야마구치는 73,189원, 눈덩이는 90,604원, 숙향모형은 90,429원, 무성장가치모형은 83,249원을 보여주고 있습니다. 확실히 삼성전자보다는 SK하이닉스가 가치평가 적정가치에 좀 더 가까운 모습을 보여주는 것 같습니다.

 

4. 삼성전자 vs SK하이닉스 vs LG전자

삼성전자와 LG전자와 SK하이닉스를 비교해보면 매출액 면에서 삼성전자가 압도하는 모습을 보이지만 순이익률을 보면 SK하이닉스가 그 효율성이 더 높은 것을 알 수 있습니다.

삼성전자 vs SK하이닉스 vs LG전자

※ 투자추천 아니며, 투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.