GMO 공동설립자 제레미 그랜담 "미국 시장은 슈퍼버블의 끝을 향해 다가가고 있습니다"

제레미 그랜담(Jeremy Grantham)

투자자 제레미 그랜담은 미국이 코로나19 팬데믹(세계적 대유행) 동안 막대한 부양책에 따라 주식, 채권, 부동산 및 원자재 전반에 걸친 "슈퍼 버블"의 끝을 향해 가고 있으며, 비관론이 시장을 지배하게 되면 역사상 가장 큰 부의 하락을 초래할 수 있다고 전설적인 분석가가 밝혔습니다. 

 

투자 회사 GMO의 공동 설립자인 그랜섬은 목요일 한 언론사를 통해 "미국에서는 처음으로 모든 주요 자산군에서 동시에 거품이 발생했습니다. 그는 주요 자산군에 대한 평가가 역사적 기준의 2/3를 회복할 경우 미국에서 총 35조 달러의 자산 손실이 발생할 수 있다고 추정했습니다.

Grantham은 "내가 슈퍼버블을 개탄하고 연준과 다른 금융당국이 슈퍼버블을 허용하고 조장하는 것을 원망하는 주된 이유 중 하나는 거품이 수축하면서 발생하는 피해를 제대로 인식하지 못하기 때문입니다."라고 말했습니다.

그랜덤은 “형언할 수 없을 정도로 대규모의 코로나19 경기 부양책”(그 중 일부는 필요하다고 말했다)을 지적하면서 그는 “경제 체제가 2009년의 잔해로부터 배운 것으로 보이는 유일한 '교훈'은 우리가 충분한 부양책으로 이를 해결하지 못했다는 것”이라고 말했다. 

 

그의 따르면, 주식 거품은 시장의 가장 위험한 부분에서 먼저 수축하기 시작하는 경향이 있습니다. “그럼, 행운을 빕니다!” 그가 썼다. "우리 모두가 필요합니다."

 

연준이 양적완화를 끝내고 올해 말 높은 인플레이션에 대처하기 위해 금리를 인상할 것으로 예상함에 따라 S&P지수는 -1.89%, 다우존스 산업평균지수는 -1.30%, 나스닥종합지수는 -2.72%가 빠지며 시장이 혼란에 빠지게 됐습니다.

 

팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 나스닥은 2022년 3대 주식 벤치마크 중 가장 큰 하락을 보였고 11월에 최고치를 기록한 후 지금까지 10% 이상 하락하며 조정 영역으로 들어섰습니다.

 

FactSet 데이터에 따르면 나스닥은 이번 달에 9.5% 하락하여 S&P 500의 거의 6% 하락과 다우 지수의 4.5% 하락을 넘어섰습니다.

 

GMO의 투자 권장 사항에 대해 Grantham은 신흥 시장과 "가장 주목할 만한 일본"의 값싼 선진국의 가치주를 강조하면서 미국 주식을 피하는 것으로 요약했습니다. 

 

최근 미국 주식 시장의 기록적인 최고치와 그 상승을 동반한 "미친" 투자자 행동을 넘어서, Grantham은 "우리는 실제로 역사상 가장 광범위하고 극단적인 글로벌 부동산 거품에 참여하고 있다"고 경고했습니다. 그는 미국의 주택이 “작년에 기록적인 20% 증가 이후 가계 소득의 가장 높은 배수”라고 말했습니다.  

 

또한 Grantham은 "우리는 또한 미국과 전 세계 대부분의 다른 국가에서 가장 높은 가격의 채권 시장을 보유하고 있으며, 물론 가장 낮은 금리도 인류 역사상 본 적이 있습니다."라고 말했습니다.

 

그는 "2008년에 우리가 본 것처럼 여전히 상승하는 원자재 가격과 자산 가격 거품이 빠지는 조합은 경제에 대한 궁극적인 협공이며 심각한 경제적 고통으로 이어질 것이 거의 확실하다"고 썼다. 

 

Grantham은 또한 사람들이 첫 집을 마련하거나 투자 포트폴리오를 구축하는 것을 어렵게 만드는 동시에 "거품 가격 책정"에서 부의 합성이 더 천천히 이루어지는 방법을 고려했습니다. 

 

그는 "많은 사람들이 단순히 소유하지 않은 자산의 가격 상승과 함께 불평등이 끔찍하게 증가하고 있으며 '많은'이 요즘 중위 가족 또는 그 이상까지 적용된다"고 적었다. “그들은 실망했고, 그것을 알고 점점 더 (그리고 이해할 만하게) 그것을 분개했습니다. 그리고 그것은 우리 경제에 절대적인 타격을 줍니다.”